روش‌هاي ارزشیابی سهام

روش‌هاي ارزشیابی سهام

فرهاد رمضان
ارزش‌گذاري شركت‌ها از ضروريات برنامه‌ريزي براي مديران و سرمايه‌گذاران است. ارزش‌گذاري نمايشگر چگونگي تاثير استراتژي و ساختار مالي بر ارزش بازار سهام شركت‌ها است.

خصوصیات سهام

سهم اوراق‌بهاداري است كه حقوق سهامداران را به منظور مشاركت در مديريت و منافع شركت و نيز دريافت بخشي از ارزش آن، در صورت انحلال در بر می گیرد، لذا سهام ابزاری است كه مالكيت را مشخص و معرف ادعا بر سهم نسبي دارایي و منافع شركت است.در حقيقت سهام اوراق‌بهادار بدون سررسيد با خصیصه عدم اطمینان از سودهای آتی و قیمت فروش مورد انتظار است.

بررسي سهام؛ تجزيه و تحليل تکنیکال
ارزيابي اوراق‌بهادار به اين روش اين گونه است كه اطلاعات بازار از قبيل نمودار قيمت، بهره مي‌تواند به پيش‌بيني گرايشي آينده بازار ( معمولا در كوتاه‌مدت) كمك كند. روش جست‌وجوي نقطه اوج و افت، گرايش، الگوها و ساير عوامل تاثير‌گذار برنوسان قيمت سهام و آنگاه تصميم خريد و فروش براساس عوامل فوق اتخاذ مي‌شود.تحليل‌گران تکنیکی معتقدند مي‌توانند قيمت آينده يك سهام را با ملاحظه قيمتي گذشته و ساير متغيرهاي تجاری پيش‌بيني كنند، تحليل‌گران تکنیکی زمان‌سنج بازار هستند و معتقدند تحليل تکنیکی مي‌تواند براي بازار كاربرد داشته باشد.

تجريه و تحليل روانشناختي
به روشي تحلیلی عنوان مي‌شود که پيش‌بيني رفتاری را هنگامي كه يك سهم صعود يا نزول داشته باشد، امکان پذیر مي‌سازد به عبارت دیگر رفتار سرمايه‌گذاران بررسی مي‌شود (گوستاو لي بون(1): مطالعه ذهن عامه مردم (1895)(2))، (آندره كاستولاني(3): «شنا برخلاف جريان آب»)، (جي. ام. كينز(4): .... از آنجا كه سرمايه‌گذاران اطلاعات كاملي ندارند، سعي مي‌كنند اطلاعات را با استفاده از ويژگي و تصورات ذهني خود عمل كنند).

تجزيه و تحليل بنیادین
ارزيابي اوراق‌بهادار براي سنجش ارزش ذاتی سهام است.
شاخص‌هاي مورد استفاده در اين روش عبارتند از: درآمد آتی، بازده سهام، حاشیه سود و ساير اطلاعات مالی براي تعيين ارزش ذاتی قیمت سهم.
تحليلگران بنیادین شرايط اقتصادي و صنعتي را تا شرايط مالي و مديريت شركت مطالعه مي‌كنند، به عبارت ديگر از اطلاعات واقعي براي ارزيابي ارزش ذاتی سهام استفاده مي‌كنند. اين تحليل در سه سطح انجام مي‌شود.
1 - تجزيه و تحليل جهاني: تاثيرات بلند‌مدت و كوتاه‌مدت (نرخ تورم، نرخ بهره، سياست دولت و غيره).
2 - تجزيه و تحليل صنعت: -حساسيت صنعت برچرخه بازرگانی، مقررات دولتي، ساختار بازار.
3 - تجزيه و تحليل شركت: بررسی شاخصی مالی و اقتصادی و مدیریتی شرکت.

ادامه نوشته

دوره هاي آموزشي سازمان بورس اوراق بهادار تهران

برگزاري دوره هاي آموزشي سازمان بورس اوراق بهادار تهران

در هر جامعه نهاد هاي بسياري براي پاسخ به نياز هاي آن جامعه تشكيل شده است. در بخش اقتصاد جامعه نيز ما با حضور نهادهايي مواجه هستيم كه به منظور پاسخگويي به نيازهاي فردي و اجتماعي اعضاي آن جامعه شكل گرفته اند.شناخت اين نهادها و آگاهي كامل از چگونگي فعاليت آنها , شرط لازم براي استفاده بهينه از خدمات آنها در مسير حركت جامعه به سوي رشد و توسعه اقتصادي است.
يكي از نهادهاي مهم فعال در بخش مالي اقتصاد بورس اوراق بهادار است كه از طريق فراهم كردن و تسهيل امكان داد و ستد ابزارهاي مالي براي مشاركت كنندگان در بازار اوراق بهادار ,نقش قابل ملاحظه اي در تحقق كاركرد هاي بخش مالي اقتصاد از جمله جمع آوري پس اندازهاي راكد ,تشكيل سرمايه,تخصيص سرمايه ها به مولدترين سرمايه گذاري و تسهيل تامين مالي شركت ها ايفا مي كند. تاثير بخش مالي اقتصاد در روند باثبات اقتصادي كشورها, شناخت نهادهاي فعال در اين بخش را ضروري مي سازد. از اين رو اين سازمان آمادگي خود را براي برگزاري دوره هاي آموزشي عمومي بورس در كليه وزارتخانه ها , سازمان ها ,شركتها و ديگر نهادهاي علاقمند به صورت رايگان اعلام مي دارد. مدت زمان هر دوره دو جلسه سه ساعته و حداكثر شركت كنندگان در هر دوره 30 نفر مي باشد.
در حال حاضر هر هفته دوره هاي آموزشي مقدماتي آشنايي با بورس در مركز زير برگزار مي گردد:

 - روزهاي شنبه ساعت 16:00 الي 19:00
    آدرس: خيابان شريعتي- روبروي بهار شيراز- مجموعه فرهنگي هنري تهران(سينما ايران)- طبقه سوم تلفن : [phone]
مراكز متقاضي مي توانند تقاضاي خود را به آدرس تهران - ميدان ونك - ابتداي خيابان ملاصدرا- شماره 15-سازمان بورس و اوراق بهادار- طبقه اول - مديريت پژوهش,توسعه و مطالعات اسلامي ارسال و يا به شماره 88679454 فاكس نمايند.

مطالب قابل طرح در دوره هاي آموزشي به شرح زير مي باشد:

 

فهرست مطالب قابل طرح در دوره آموزشي مقدماتي

      جلسه اول:
        -  تعريف بورس اوراق بهادار
        -  تاريخچه بورس در جهان
        -  تاريخچه بورس در ايران
        -  بورس هاي مهم دنيا
        -  بازار اوراق بهادار
        -  اركان بازار:
                 -  شوراي عالي بورس و اوراق بهادار
                 -  سازمان بورس و اوراق بهادار
        -  اركان سازمان:
                 -  شورا
                 -  هيات مديره
                 -  رييس سازمان
                 -  حسابرس - بازرس
        -  ساير نهاد هاي فعال مطابق قانون
                 -  شركت بورس
                 -  شركت سپرده گذاري مركزي اوراق بهادار و تسويه وجوه
                 -  هيات داوري
        -  آشنايي با مفاهيم و اهميت بازار سرمايه
                 - تفكيك اقتصاد
                 -  كاركردهاي بازار مالي
                 - طبقه بندي بازارهاي مالي 
                 - ابزار هاي بازار سرمايه(ابزارهاي مورد معامله در بورس اوراق بهادار) 
                -  شامل سهام(سهام عادي,سهام ممتاز,حق تقدم),اوراق قرضه , اوراق مشاركت,حق اختيار معامله, انواع حق (خريد-فروش),گواهي مشاركت در صندوق هاي مشاع 
         -  نهاد هاي بازار سرمايه (بورس اوراق بهادار ,بورس كالا,بورس فلزات,كارگزاران,مشاوران,معامله گران, بازارگردانان,شركت هاي سرمايه گذاري و ...)
      جلسه دوم:
        - نحوه انجام معاملات
        - شرايط و نحوه پذيرش شركت ها در بورس(نماد معاملاتي - توقف نماد)
        -  آشنايي با تابلوهاي بورس(تالار اصلي- تالار فرعي)
        - آشنايي با مسايل حقوقي سهام(گم شدن سهم,فوت شدن صاحب سهام,انتقال سهام و ...)
        -  اصطلاحات و مفهيم كليدي سرمايه گذاري در بورس 
        -  شاخص و انواع آن(شاخص كل قيمت ,شاخص بازده نقدي,شاخص قيمت و بازده نقدي,
                   شاخص مالي,شاخص قيمت 50 شركت فعال تر)
                 -  حجم مبنا
                 -  درآمد هر سهم EPS
                 -  سود هر سهم تقسيم شدهDPS
                 -  P/E
                 -  نقدشوندگي
                 -  سهام شناور
                 -  ارزش اسمي
                 -  ارزش بازاري
                 -  پرتفوي
                 -  بازدهي
                 -  ريسك